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锐叔论市 情绪修复后,有望迎来反抽机会

作者: admin 时间: 2021-01-12 08:45 点击: 169次

《投资者网》特约国金证券(600109,股吧)分析师毛锐

周三早盘A股三大指数集体小幅高开。开盘之后,指数短暂冲高后回落翻绿,上午基本上维持横盘震荡。午后,指数集体呈现单边走弱态势,深成指和创业板指领跌。临近尾盘,指数加速杀跌。最终,上证指数、深成指、创业板指分别大跌1.12%、1.84%、1.76%报收。盘面上,个股呈现普跌态势,上涨个股占比仅约14%,涨停股(剔除ST和未开板次新股)31家,显示市场情绪一般,赚钱效应很差。两市成交额7915亿,环比增加12.8%。北上资金净流入近39亿。

昨天的调整让人始料未及,前一天沪指似乎已经有了初步企稳的态势,隔夜美股再创历史新高,消息面上也没看到什么利空,这样的杀跌让人有点摸不着头脑。如果非要找原因的话,大概是市场对将要公布的11月金融数据可能不及预期的担忧,导致情绪出现恐慌。

从盘后央行公布的11月金融数据来看,(1)新增人民币贷款14300亿元,市场预期13600亿元,前值6898亿元;(2)社会融资规模21300亿元,市场预期19800亿元,前值14173亿元;(3)M2同比10.7%,市场预期10.6%,前值10.5%;M1同比10.0%,前值9.1%。虽然说社融增速确实已经放缓了,但好于市场预期。因此,从这点来看,市场有点过度悲观了。

昨天早评中提到,“关键是技术上马上迎来考验。沪指最终未能守住10日均线,使得11月初以来依托10日均线的上行趋势存在结束的可能。此外,5日均线已经拐头向下,日线MACD有死叉之势,如果今天不出现25点以上的上涨,就会翻成绿柱,将加重结束上升趋势的预期”,“要扭转上述预期,只有迅速能收出一根中阳,那今天就是关键的一天。昨晚,美股标普500和纳斯达克指数再次刷新历史新高,看能不能对A股有所带动。另外,大金融和周期大盘蓝筹也调了好几天了,看今天能否再度崛起带动指数”。昨天早盘大金融虽然有所拉升,但结果却无法带动大盘响应,看到上午收中阳并扭转结束上升趋势的预期无望后,也是引发下午情绪崩塌的一个重要诱因。

技术上来看,收盘跌破20天均线,5日、10日均线拐头向下,日线MACD指标死叉,意味着11月初以来的阶段上升趋势结束的可能性大增,不过也不必过于悲观,前天锐叔就曾说过,即使后期结束了上升趋势,“倒不是说将会转入下跌趋势,从当前基本面状况来看,并未看到什么大的利空,相反,近期央行连续通过MLF注入资金,暂时中断了流动性收紧的进程;经济数据不断释放加速修复的信号”,“而且,从08年之后的12年的情况来看,前一年的10月到第二年的4月或多或少的都存在跨年行情,根据统计,这12年当中,期间沪指最少都涨了6.2%,最多时涨了34.8%。所以从这个角度上来看,大家对后市不必悲观,即使未来一两个月止步不前,也是为了明年的春季行情蓄势”。

总体来看,行情应该已经进入新的格局,后期大概率呈现小区间震荡的格局。从近期走势来看,中阴之后第二天往往能够迅速企稳,后面也一般有个反抽的过程。只是需要将反抽高度的预期调低一些。

板块和热点方面,昨天盘面上,绝大部分板块收跌,仅煤炭、天然气、水产品板块逆势收涨,证券、半导体芯片、汽车零部件等板块跌幅居前。

煤炭板块的驱动主要来自于商品期货市场,期货方面,焦煤涨近6%,动力煤4%涨停。在周一的早评中,锐叔就曾专门分析过煤炭,认为其“连续调整后应该有反抽机会”。后市来看,目前港口煤价高于去年同期,价格涨势已经超出市场预期,而煤炭板块估值仍处于历史底部,煤价上涨有望推动上市公司业绩增长进而继续拉动板块估值回升。

除煤炭外,“顺周期”的其他品种也可继续保持关注。昨天公布的PPI继续呈现环比回升态势,未来3-4个月内,PPI同比增速还将大概率继续上行,并实现由负转正。在PPI持续上行阶段中,顺周期品种的逻辑将得到持续支撑。而另一方面,历史来看,每一轮信用周期下行阶段都是杀估值泡沫的阶段,所以如果明年上半年社融增速趋势下行,要警惕信用周期下行对高估值板块的压制,尤其是那些之前讲故事、估值高又没有业绩支撑的公司,核心还是要围绕基本面价值、围绕高景气、围绕业绩。

天然气板块的上涨也是涨价驱动。12月7日国内液化天然气(LNG)均价为5043.33元/吨,较上一交易日上涨了17.29%,较月初5043.33元/吨,上涨23.81%,环比上涨36.43%,与去年同期相比上涨了10.28%。本轮液化天然气价格持续走高主要由于天气寒冷,城燃需求大幅提升,叠加部分地区仍有停产限气,区域性供应偏紧未有明显改善,厂家挺价等。从后市来看,天然气涨价目前主要是天气因素,持续性不太确定。

年底将近,按照惯例,每年年底都会迎来一众上市公司发布业绩预告,市场行情也会围绕着上市公司的业绩而展开。那些业绩较好或成长性较高,有望高派现或高送转的公司,将有望受到市场的追捧。大家也可以按照以下条件在这方面进行一些挖掘:1、较大的每股公积金(>2元)和每股未分配利润(>1元),有物可分:2、总股本较小(10%。

操作策略:

周三大盘意外杀跌,从技术上来看,11月初以来的阶段上升趋势结束的可能性大增。不过也不必过于悲观,从当前基本面状况来看,并未看到什么大的利空,市场不具备持续大跌的基础,后期大概率呈现小区间震荡的格局。短线上,情绪修复之后,存在反抽机会。中期来看,流动性最充裕时期已过,明年货币政策有望逐步回归常态化,市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段,整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上,轻仓者可适当逢低加仓,重仓者暂时持股等待反抽机会,总体上建议近期保持中等仓位高抛低吸。当前市场主线趋于明朗,一定程度上可看轻指数,重点还是在把握结构性机会上。中线可逢低关注“低估值+(顺周期+可选消费)”品种、景气度持续上升的行业。

(国金证券毛锐 SAC执业编号:S1130519020002)

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